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期货品种免费开户价值为纲 基金引领A股投资逻辑变局
原油期货开户 日期:2020-01-03

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【价值为纲 基金引领A股投资逻辑变局】对2019年A股市场的“体感”,于散户,原油期货开户,于机构,迥然不同。一方面,众多散户迷失在A股的反复震荡中,跑输了市场;另一方面,多数公募和私募等机构投资者,获得了超越指数的收益率。业内人士认为,这种巨大反差的背后,原油期货开户,隐藏着A股市场长期投资逻辑的深刻变局:市场驱“劣币”逐“良币”的趋势愈发明显,以业绩稳健增长为核心的长期价值投资理念成为市场主流。

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  对2019年A股市场的“体感”,于散户,于机构,迥然不同。一方面,众多散户迷失在A股的反复震荡中,跑输了市场;另一方面,多数公募和私募等机构投资者,获得了超越指数的收益率。

  业内人士认为,这种巨大反差的背后,隐藏着A股市场长期投资逻辑的深刻变局:市场驱“劣币”逐“良币”的趋势愈发明显,以业绩稳健增长为核心的长期价值投资理念成为市场主流。同时,机构队伍不断壮大,加快了这个变局的进程。

  良币驱逐劣币

  2019年A股市场的一个显著特征,是个股分化严重。沪深300指数的强势上涨,彰显了优质个股的价值,背后却潜藏着大批劣质个股的底部挣扎。

  博时基金研究部总经理兼博时主题行业混合(LOF)基金经理王俊表示,个股表现分化的原因在于经济增速下行过程中,市场整体盈利增长乏力。同时,在利率下降的大背景下,国内外资金对长期逻辑完备和经营质量较高的公司有明显偏好。

  值得注意的是,今年A股的系统性行情主要在前4个月,5月份之后主要指数整体转入震荡,以消费、科技为代表的结构性机会表现抢眼,市场整体呈现显著分化。

  时至年底,业内人士高度关注的是:这种“良币驱逐劣币”的现象,会如A股历史上一般仅是风格切换所致,还是会成为A股未来长期投资的新逻辑?

  北京某中型私募基金经理表示,今年4月时仓位水平较高,但5月市场受外部利空影响出现短期扰动,因此大幅降低了仓位。事后看,这个举动并不明智,因为此后依旧有很多个股走出独立行情,徽商期货公司,甚至屡创新高。从这个角度看,A股市场已经日趋成熟,择时带来的超额收益已经不明显,“轻大盘、重个股”的投资逻辑将成为常态。

  其实,从今年的投资环境看,市场不时面临外部利空因素的扰动,但优质个股依旧坚定走出了结构性行情,同时个股“良币驱逐劣币”的分化十分明显,这也令不少基金经理反思、迭代自身的投资逻辑。

  某私募基金经理表示,今年的择时难度很大,目前已优化了择时策略,实际上是相对淡化了择时,只要市场不出现严重的系统性风险,单纯的短期波动并不会减仓,而是集中精力发挥自身的选股优势。事实上,价值投资的理念就是越跌越买。

  新逻辑有“领头羊”

  2019年,A股长期投资新逻辑渐成形,伴随这个过程的,是公募和私募基金等机构投资者的靓丽业绩。一贯秉承长期价值投资理念的公私募机构们,终于等到了这一刻。

  数据显示,截至12月24日,普通股票型基金(剔除今年以来成立的新基金)今年以来的平均收益率达44.41%,同期沪深300指数的涨幅为32.63%。具体看,可统计的347只普通股票型基金今年以来均取得正收益,其中广发多元新兴股票型基金收益率达107.83%。从与业绩基准比较看,347只普通股票型基金中有310只产品跑赢了业绩基准,占比近九成。

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